去年春天，半夜三更，我正刷雪球，突然看到福能股份风电项目投产的消息，手一抖，就打开了交易软件。

　　当时煤价从1200一吨的高位往下掉，火电厂成本降低，股价蹭蹭涨，福建海边的风也把绿色能源概念吹上了天——我就是在这种情况下，2023年1月，12.36元一股入了福能股份的坑。

　　今年初我清仓走人，结果持仓里莫名其妙多了个-600863-——内蒙华电。

　　我跟朋友说-买它不是为了赚钱-，朋友一脸懵逼，让我想起了三年前黔源电力小股东群的-盛况-：我们这些散户，加起来不到5%的股份，愣是把大股东两项关联交易给否了。

　　历史总是惊人的相似，内蒙华电公告要花92.6亿收购大股东只投了14.3亿的风电项目，我一看，这不就是送钱嘛，又到了该投票的时候了！

　　翻开内蒙古国资委官网，2024年5月更新的《新能源项目投资指引》写得清清楚楚：-陆上风电项目全投资内部收益率（IRR）原则上不低于6%-。

　　中信建投算出来，内蒙华电这次收购的项目IRR只有4.8%，更离谱的是，项目人员是从火电厂-借调-的——这就像渔民捕鱼旺季临时租船一样，就图个方便。

　　交易所问询函直指-是不是真的存在向控制股权的人输送利益-，公司官方回复是-促进煤电与新能源联营发展-，但资产评定估计报告里的数字骗不了人：按3.32元-股的发行价，大股东14.3亿的资产换来的股份，中小股东得花6倍多的溢价才能买到，这不明摆着坑人吗？

　　有人可能会问：这么不公平的交易，怎么还能投票？答案就在《上市公司重大资产重组管理办法》第十二条里。

　　交易总资产占比不到50%就不用证监会审核——这次收购金额刚好卡在上市公司净资产46%的红线之下。

　　这种精准操作，简直就是股市里的-技术犯规-，没啥大毛病，但就是影响比赛公平。

　　那中小投资者只能吃哑巴亏吗？2022年黔源电力的案例告诉我们：不！当时大股东想用上市公司资金收购自己亏损的光伏项目，两次股东大会投票，小股东用超过37%的反对票把它否了。

　　更牛的是中远海控：2021年公司手里握着893亿现金，却说-暂不分红-，投入资金的人在互动平台刷屏质问，最后逼出了2022年548亿的分红方案。

　　这些案例证明了清华五道口田轩教授说的：-中国股市正在从‘散户市’向‘股东积极主义’进化。

　　站在呼和浩特火力发电厂的冷却塔下，看着白烟飘散在蓝天上，我突然明白了这一个项目的-深层逻辑-。

　　电规总院的多个方面数据显示，2023年蒙西电网风电利用率已经降到87%，在建的特高压外送通道要到2026年才能用。

　　但大股东等不及——他们想在行业高点把资产证券化，就像牧民冬天来临前把羊换成砖茶一样，保值要紧。

　　但我心里清楚，在沪深交易所新上线的-股东大会网络投票系统-里，这1万股代表着10000张表决权。

　　虽然比起大股东58.6%的持股是杯水车薪，但如果有1%的流通股东站出来反对，就能让反对票超过5%的警戒线年A股关联交易被否案例的平均反对率！

　　我们惊讶于格力电器中小股东2012年否决收购珠海银隆的-壮举-，但也应该看到，正是那次失败的表决，逼出了后来格力自己研发的光伏空调。

　　现在电力行业正站在火电改造和风电降本增效的十字路口，每一次看似微弱的反对，都可能改变行业生态。

　　就在写稿的时候，国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》里明白准确地提出-严格上市公司持续监管-。

　　说不定很快就会有新规，关联交易定价偏离行业均值20%就要强制第三方评估。

　　而我们这些小散要做的，就是在每次股东大会投票时，像牧民守护草场一样守住自己的股权——毕竟，谁也不想当待宰的羔羊。

　　来源：环球时报新媒体 5月2日下午，日本首相石破茂在接受日本富士电视网独家专访时强调，在与美国政府的关税谈判中，日本绝不会接受对汽车加征关税。

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